L'évolution de la pandémie est difficile à prévoir et cela complique les comptes pour définir les grands nombres qui servent de cibles principales pour le budget de l'année prochaine. Le ministère des Finances a dégradé les perspectives d'évolution de l'économie cette année, revoyant dans la proposition de budget la projection de la baisse du PIB de 6,9% à 8,5%. Mais il s'attend désormais à une reprise de 5,4% en 2021. Les chiffres sont-ils optimistes ou conservateurs? Le FMI, par exemple, a publié de nouvelles projections ce mardi. Il s'attend à une baisse de 10% du PIB national cette année et à une hausse de 6,5% en 2021. Dans un scénario d'extrême incertitude, les projections pour l'économie nationale présentent quelques divergences dans les estimations faites par les différentes institutions.

Après l'excédent budgétaire sans précédent de 2019, l'État renoue avec des déficits importants. Cette année, le solde a été pénalisé par la baisse de l'activité économique et aussi par les dépenses à assumer pour assurer le maintien des emplois, la survie des entreprises et le soutien du revenu. En 2021, le déficit projeté est de 4,3%, un chiffre qui inclut l'effet des mesures de réponse aux conséquences économiques et sanitaires de la pandémie que le gouvernement prévoit de maintenir ou de mettre en œuvre l'année prochaine.

La contraction du PIB, moins de recettes et plus de dépenses ont conduit à une forte hausse du ratio dette publique / PIB, l'un des principaux indicateurs analysés par les agences de notation et les investisseurs. La dette devrait monter en flèche de 117,2% à un nouveau sommet de 134,8% cette année. Le gouvernement s'attend à pouvoir reprendre la tendance à la baisse à partir de l'année prochaine, grâce à la reprise de l'économie et à l'utilisation d'une partie du coussin financier.

La dette peut même baisser par rapport à l'économie totale. Mais il n'y a pas d'échappatoire à l'augmentation de sa valeur nominale étant donné la projection de déficit pour l'année prochaine. Bien que le niveau d'endettement soit revenu à des niveaux maximaux, le poids de la facture d'intérêts s'est allégé du fait de la baisse des taux sur les marchés financiers et des performances de la Banque centrale européenne. Cela a permis de régler l'ancienne dette à des taux d'intérêt élevés en échange de nouveaux prêts à des conditions plus favorables.

Les mesures destinées à soutenir l'emploi et les revenus des ménages ont un impact estimé à 1,95 milliard d'euros, incluant déjà dans les comptes l'effet positif des décaissements prévus de 1,52 milliard d'euros d'instruments de soutien de l'UE. Sans prise en compte des fonds européens, la perte de revenus associée à ces mesures est de 388 millions. Du côté des dépenses, il y a un impact négatif de près de 3,1 milliards d'euros. Il est à noter que la mesure de diminution de la retenue à la source affecte les revenus de 2021, mais cet effet devrait être compensé lorsque l'IRS remboursera en 2022.

Pour aider à relancer l'économie, le gouvernement signale une accélération de l'investissement public. La prévision est une augmentation de 23,2% des investissements, de 4,9 milliards à plus de six milliards d'euros. L'un des paris sera l'investissement structurant (d'un montant supérieur à 0,01% des dépenses des administrations publiques, et qui sont en cours de contrat ou en cours d'exécution). Les dépenses consacrées à ces projets devraient augmenter de plus d'un milliard d'euros en 2021 pour atteindre 1,7 milliard d'euros.

C'est l'un des points les plus délicats de la discussion sur
budget. L'une des lignes du bloc de gauche est qu'il n'y a plus d'injections dans le
Novo Banco sans nouvel audit de cette institution financière. À la fin
ans, le Trésor a accordé des prêts directs au Fonds de résolution, car cette entité
ne disposait pas de ressources suffisantes pour se conformer aux appels de fonds
prévu dans le contrat de vente de la banque au fonds American Lone Star. En 2021,
le gouvernement ne prévoit pas de nouveau financement. Mais, comme le fait le Fonds de résolution
partie du périmètre de l'État, même sans prêts du Trésor, il y aura un impact
en déficit.

Dans le rapport sur la proposition d'OE, un prêt de 468,6 millions d'euros a été mentionné, mais peu de temps après la publication du document, le ministère des Finances a déclaré qu'il s'agissait d'une «déchéance» et que ce montant serait utilisé pour financer le CP – Trains du Portugal. Lors de la conférence de presse sur la proposition d'OE, et après plusieurs questions sur le sujet, l'équipe des finances a déclaré qu'une injection dans le Novo Banco par le Fonds de résolution de 476 millions d'euros était prévue, montant qui sera levé par 275 millions de prêts du système bancaire et 200 millions de fonds propres détenus par le fonds. Ce dernier chiffre devrait être inclus dans les comptes de déficit.