« Les systèmes bancaires britannique et espagnol semblent être les plus vulnérables aux expositions au marché de l’immobilier résidentiel, en grande partie à cause des risques pour les emprunteurs », a déclaré Fitch dans l’analyse.
À leur tour, les systèmes de l’Australie et du Canada « sont également vulnérables », mais le portefeuille des banques « bénéficie d’une assurance pour les emprunteurs ».
L’analyse a évalué les performances du système dans dix pays (Australie, Canada, Danemark, France, Allemagne, Pays-Bas, Italie, Espagne, Royaume-Uni et États-Unis) sur trois paramètres : risque pour les emprunteurs, risques liés aux prix de l’immobilier et vulnérabilité des systèmes bancaires.
Dans une moyenne pondérée, qui valorise les risques pour les emprunteurs, le Royaume-Uni obtient 2,75 points, suivi de l’Espagne et de l’Australie (3,25 points) et du Canada (3,75 points).
A l’inverse, le Danemark obtient la meilleure moyenne des dix pays, avec 8,5 points, suivi de l’Italie (8,25 points), des Etats-Unis et de la France (chacun avec 7,25 points).
Pour l’année prochaine, le consultant financier prévoit que l’augmentation des prix de l’immobilier « ralentira sensiblement ou reculera », la demande étant contrôlée par des versements élevés, ajoutant qu’il y a déjà eu une réduction des prix de l’immobilier au second semestre de l’année en Australie, Canada, Danemark, Pays-Bas, Royaume-Uni et États-Unis.
Même ainsi, il prévient que cette analyse ne prédit pas « qu’il y aura un éclatement de la bulle similaire à celui qui a provoqué la grande crise financière », puisque désormais la santé financière des consommateurs est meilleure.
Dans le cas espagnol, Fitch souligne que le marché du logement « a déjà chuté de 36% par rapport à son pic historique » et que le gouvernement a des mesures pour les emprunteurs les plus vulnérables.
L’analyse de Fitch a également testé la possibilité d’une augmentation de 5,0 points de pourcentage des taux d’intérêt des prêts hypothécaires sur les dix marchés par rapport à 2020 et avec les mêmes salaires des emprunteurs, l’Australie, l’Espagne et le Royaume-Uni montrant une plus grande fragilité dans le rapport entre les taux mensuels versements et revenus.
Au cours de l’année, l’Australie est passée d’un taux d’effort de 26 % à environ 42 %, l’Espagne de 30 % à 39 % et le Royaume-Uni de 34 % à 43 %. Cette variation est attribuée au pourcentage de prêts à taux variable dans ces trois pays, qui se situent entre 42% et 93% du total des prêts.
Malgré des augmentations plus faibles, Fitch a également mis en garde contre l’exposition de l’Allemagne et des Pays-Bas, qui avaient « des taux d’effort déjà élevés », supérieurs à 35%.
De même, les inquiétudes concernant le Royaume-Uni et l’Espagne sont exacerbées par la réduction de l’épargne des ménages, qui ont le taux d’épargne le plus faible et deux des trois plus fortes baisses de cet indicateur par rapport à 2020.
JO // JNM
