Même avec une crise des prix et malgré le soutien extraordinaire lancé en fin d’année – le dernier en date ayant été versé en décembre – l’écart entre les recettes et les dépenses de l’Etat dépasse une fois de plus les attentes du Gouvernement. Au lieu des 1,9% estimés en octobre, le déficit budgétaire ne dépassera pas 1,5% du PIB, a révélé António Costa, dans une interview à VISÃO.
« Cette année, nous prévoyons une croissance de 6,5 %, et elle sera d’au moins 6,7 %. Nous prévoyons un déficit de 1,9%, mais il ne dépassera certainement pas 1,5% », a annoncé le Premier ministre, répondant à une question sur l’éventualité d’un budget rectificatif en 2023.
La possibilité pour le gouvernement de dépasser son objectif de déficit avait déjà été avancée par l’UTAO à l’été, anticipant que « les recettes pourraient continuer à bénéficier du contexte inflationniste ». Le Conseil des finances publiques (CFP) a fait des calculs similaires sur l’impact de la hausse des prix sur les comptes publics, estimant que le déficit serait de 1,3 % du PIB. La hausse des prix a représenté une source de trésorerie pour l’État et contribue à expliquer la hausse de 19 % des recettes fiscales jusqu’en octobre.
D’autre part, les augmentations de dépenses – comme la prise en charge de 125 euros versée à tous les cotisants avec des salaires allant jusqu’à 2 700 euros ou le modèle de revalorisation des retraites (50 % payés cette année, entraînant des augmentations plus faibles à l’avenir) – mettent la pression sur les comptes pour 2022. Le ministère des Finances lui-même a décidé, en octobre, de maintenir l’objectif de -1,9% et l’institution internationale la plus optimiste, l’OCDE, ne prévoyait que -1,8%.
Les comptes avaient, après tout, beaucoup plus de marge. Selon António Costa, le déficit ne dépassera pas 1,5 %. Un résultat obtenu malgré le fait que la nouvelle mesure annoncée par le Premier ministre a coûté 240 millions d’euros supplémentaires.
aide à l’inflation
La force de la recette semble écrasante. Le chiffre du déficit est nouveau, mais c’est aussi une conséquence naturelle des récentes déclarations du ministre des Finances, qui a annoncé que l’économie portugaise augmenterait de 6,7 % cette année, au-dessus des 6,5 % inclus dans le budget.
« Aujourd’hui, nous pouvons dire que les projections du budget de l’État par rapport à la croissance pour cette année seront dépassées », a déclaré Fernando Medina, lors d’une conférence lundi. Sur la base des données publiées jusqu’au troisième trimestre, le responsable a prévu que le PIB pourrait bondir de 6,7 %.
Comme VISÃO l’avait déjà écrit, seul un gros coup de frein dans les trois derniers mois de l’année empêcherait d’atteindre l’objectif de croissance de 6,5 %. Même dans un scénario de stagnation, cette valeur serait dépassée de 0,2 point. Ce sera la valeur la plus élevée depuis plus de 30 ans.
Un regain d’optimisme pour l’ensemble de l’année s’est installé après un troisième trimestre meilleur que prévu par les économistes. Les derniers mois ont apporté « la confirmation d’une reprise significative du secteur du tourisme et le marché de l’emploi a atteint de nouveaux sommets », expliquait à l’époque Paula Carvalho, chef économiste chez BPI, à VISÃO.
Malgré l’accélération des prix, la consommation des ménages a continué de croître. « Dans un contexte d’accélération de l’inflation, qui a atteint 10,2 % au Portugal et 10,7 % dans la zone euro en septembre, les données de croissance du PIB surprennent par leur relative normalité. Apparemment, la consommation privée n’est pas excessivement pénalisée par la hausse générale des prix », écrit le NECEP, de l’Université catholique.
Il n’y a pas d’explication évidente à ce comportement des consommateurs. Les mesures d’atténuation ont peut-être un effet, mais les plus pertinentes n’ont atteint les portefeuilles portugais qu’au cours des trois derniers mois de l’année. On assiste peut-être aussi à l’épuisement de l’épargne accumulée par certains pendant la pandémie (en un an et demi, le taux d’épargne est passé de 13,4 % à 5,9 %). Ou il faut simplement un certain temps pour que les habitudes de consommation s’adaptent.
Un PIB plus élevé et des recettes fiscales gonflées se traduisent par des ratios de déficit et d’endettement plus faibles, ce qui contribue à expliquer la révision du déficit annoncée maintenant par António Costa. « Les agents économiques n’ajustent pas immédiatement leurs décisions de consommation et d’investissement, avec des bénéfices sur les recettes fiscales, en particulier sur les impôts qui affectent la consommation des agents économiques, c’est-à-dire sur les impôts indirects », a précisé la CFP.
habitude socialiste
Cela a été la marque de fabrique des gouvernements socialistes dirigés par António Costa : atteindre la fin de l’année avec des déficits inférieurs au budget. Dans le passé, cela était dû à des niveaux de croissance plus élevés que prévu, à l’incapacité d’exécuter les investissements publics et, dans une moindre mesure, au recours aux captations.
Cependant, les années précédentes se sont accompagnées d’un retour en arrière des mesures d’austérité et/ou d’un contexte économique favorable. Maintenant, tout comme pendant la pandémie, les Portugais sont confrontés à des difficultés. En l’occurrence, une crise inflationniste qui prive les familles de leur pouvoir d’achat. Au troisième trimestre, le salaire moyen a baissé de 4,7 % en termes réels.
Dans ce contexte difficile pour de nombreux Portugais, terminer l’année avec un très faible déficit pourrait ne pas être politiquement souhaitable, ce qui explique la présentation de cette mesure de dernière minute par le Premier ministre. Pourtant, même avec elle, le déficit sera inférieur de 0,4 point à l’objectif d’OE, ce qui montre qu’il était possible d’être encore plus ambitieux dans ces mesures sans compromettre l’équilibre des comptes.
Alors, qu’est-ce qui motive le gouvernement à être conservateur en termes de soutien ? António Costa et Fernando Medina tentent d’accélérer la consolidation budgétaire, en essayant d’éviter autant que possible que le Portugal ne reçoive une attention négative des marchés financiers, à un moment de hausse des taux d’intérêt, de possible récession en Europe et lorsque le retour (et la réforme) des règles budgétaires européennes.
Cela a été remarqué dès la présentation du budget de l’État pour 2023, lorsque le ministre des Finances a souligné l’importance de réduire la dette publique. Au début de cette décennie, le Portugal connaîtra l’une des plus importantes réductions de dette au monde. L’objectif est de faire passer le pays loin de la Grèce et de l’Italie (les économies les plus endettées de l’euro) et même en dessous de l’Espagne, de la France et de la Belgique, ce qui devrait se produire dans les deux prochaines années.
« Ce que je veux laisser comme ministre des Finances, c’est que la dette publique devienne un atout dans les conditions de financement de l’économie », a déclaré Fernando Medina à CNN. Dès sa première année à la tête des comptes publics du pays, cette priorité s’est imposée.
