L’origine
Evergrande Group a été fondé par l’homme d’affaires chinois Hui Ka Yan en 1996 dans le sud de la Chine. Initialement appelé Hengda Group, le conglomérat privé s’est développé ces dernières années pour devenir l’une des 500 plus grandes entreprises au monde, dans le classement Fortune Global 500.
Le nom Evergrande renvoie, selon le site Internet du groupe, « à une existence éternelle » (« jamais », ou « toujours » en portugais) et à une vocation de « croissance universelle » (associée au terme « grand »). « Le groupe Evergrande persiste dans le concept de développement basé sur le bien-être de la population et la prospérité nationale, afin de déployer des efforts inlassables pour améliorer le niveau de vie des personnes », précise la même source.
L’univers
Huit industries majeures sont concentrées sous l’égide du groupe Evergrande – Hengda Real Estate Group (le pôle immobilier, une entreprise confrontée à des problèmes financiers), New Energy Auto (fabrication de véhicules électriques Hengchi, créée en 2019 et dont elle détient 100% Société suédoise NEVS, propriétaire de l’activité automobile de SAAB), Property Services (qui a commencé à gérer de grandes parcelles de biens immobiliers en 1997), HengTen Networks (une société connectée à Internet et aux technologies numériques, propriétaire de la plateforme de streaming vidéo Pumpkin Film et Ruyi Films , la plus grande société de production cinématographique et télévisuelle du pays).
Le groupe comprend également FCB Group (plateforme de commerce en ligne pour les maisons et les voitures, qui a envisagé en mars d’entrer en bourse, levant avant 2,1 milliards de dollars avec la vente d’une participation de 10%), Evergrande Fairyland (promoteur et constructeur de parcs à thème et autres attractions touristiques ), Evergrande Health (services de santé et soins aux personnes âgées, qui développe, en plus des hôpitaux, quatre parcs de loisirs dédiés au bien-être à tous les âges) et Evergrande Spring, dédié aux produits sains et naturels tels que l’eau minérale, les céréales, les produits laitiers et légumes.
la dimension
La société gère des actifs de l’ordre de 310 milliards d’euros, soit l’équivalent de 2% du PIB chinois. L’ambition était d’atteindre 2022 avec un total d’actifs de 395 milliards d’euros et un chiffre d’affaires annuel de 130 milliards d’euros. Et devenir ainsi l’une des 100 plus grandes entreprises au monde.
Le problème
Avec 1,6 million d’appartements encore à livrer – c’est-à-dire achetés sur plan – et 1 300 projets en développement dans 280 villes en Chine, Evergrande est considéré comme le promoteur immobilier le plus endetté au monde – de l’ordre de 263,7 milliards d’euros. Elle les doit aux banques chinoises et aux investisseurs internationaux, ainsi qu’aux petits investisseurs particuliers, qui ont mis de l’épargne dans ses produits, dont beaucoup sont des employés de l’entreprise.
Après que les régulateurs et superviseurs ont durci l’an dernier les règles pour freiner la croissance effrénée des grands groupes économiques et leur endettement élevé – notamment immobilier – Evergrande a dû commencer à vendre des actifs à rabais pour disposer de liquidités qui lui permettraient de payer ses dettes.
Bloomberg affirme que les difficultés de liquidité seraient parvenues aux oreilles du gouvernement en 2020 et qu’un défaut ne s’est pas matérialisé uniquement parce qu’un groupe d’investisseurs s’est abstenu d’exiger un remboursement de 11 milliards d’euros.
Dans un communiqué transmis récemment à la Bourse de Hong Kong, le groupe a relevé que deux de ses filiales n’avaient pas remboursé l’équivalent de 123 millions d’euros, mais a démenti les rumeurs de faillite et de réorganisation. Selon Bloomberg, plusieurs banques ont été averties en fin de semaine dernière par le régulateur chinois qu’Evergrande ne serait pas en mesure d’assumer ses responsabilités envers ses créanciers cette semaine.
Plusieurs banques ont été averties en fin de semaine dernière par le régulateur chinois qu’Evergrande ne serait pas en mesure de faire face à ses responsabilités envers les créanciers cette semaine.
L’impact
Au cours des six derniers mois, les actions du groupe Evergrande ont perdu environ 80% de leur valeur, avec de fortes baisses ces dernières semaines qui ont étendu les craintes aux principaux indices boursiers mondiaux. Les plus grandes agences de notation financière (Fitch, S&P et Moody’s) ont abaissé la note attribuée à la dette du groupe ces derniers mois, compte tenu de la possibilité d’un défaut.
L’inquiétude est que la succession de défauts conduira à un déclin incontrôlé qui pourrait avoir un impact systémique et un risque de contagion affectant la deuxième économie mondiale et le globe – avec un effet qui pourrait être similaire à celui de Lehman Brothers. « Ces développements pourraient saper la confiance des investisseurs dans le secteur immobilier chinois et les marchés de qualité spéculative en général, réduisant éventuellement l’accès au financement pour des entités non liées », a averti une récente note de S&P. Les analystes mettent cependant en perspective le déclenchement d’un tsunami, notamment parce que seuls 17 milliards d’euros sont dus à des créanciers à l’étranger. Mais ceux-ci peuvent ne pas être aussi cléments que les créanciers nationaux, à qui revient la part du lion.
« La réalité est qu’il faudra des semaines pour réaliser l’impact sur la croissance [da economia], compte tenu de l’impact sur le marché immobilier », a déclaré Sébastien Galy, de Nordea Asset Management, dans une note citée par Reuters.
Les solutions
Des centaines d’investisseurs de toute la Chine se sont récemment rassemblés devant le siège de la société à Shenzhen pour exiger un retour sur leurs investissements. La semaine dernière, la société a garanti qu’elle assumerait ses responsabilités et préserverait les droits légitimes de ses clients (gestion d’actifs financiers importants), en proposant trois voies de résolution possibles, dont la livraison d’actifs immobiliers. Ce dernier, selon Global Times, a déjà commencé à être appliqué. Deux autres solutions sont le paiement par tranches ou le remboursement de l’argent déjà versé pour l’achat d’un bien immobilier.
Ce jeudi, 529 millions d’euros d’intérêts à verser aux porteurs d’obligations libellées en yuans sont dus, un montant qui a entre-temps fait l’objet d’un accord sous seing privé avec le groupe chinois et qui pourrait ne pas être payé en numéraire. « Cela semble suggérer que la société contrôle la situation et essaie de trouver une solution avec les créanciers », a déclaré à Reuters l’analyste de Bondsupermart.com, Dexter Tan. Mais il reste encore à régler un remboursement d’obligations libellées en dollars, équivalant à 71 millions d’euros. Et la semaine prochaine, 40 millions d’euros supplémentaires d’intérêts obligataires arriveront à échéance.
Ce mercredi, la Banque de Chine a injecté des liquidités dans le système (12 milliards d’euros) pour calmer les marchés. Pour alléger la pression financière, le groupe a entre-temps accepté de vendre 11% de HengTen Networks pour 418 millions de dollars – Tencent, qui en détenait 16,9%, détiendra désormais 23,9%.
Et maintenant?
Les mesures récemment prises – un accord avec les créanciers pour éviter les défauts de paiement jeudi et l’injection de la Banque de Chine – ont permis la reprise des obligations Evergrande, qui ont progressé de 32% ce jeudi. Même après qu’un actionnaire, China Estates, a annoncé vouloir vendre sa participation dans la société en difficulté.
L’institut statistique chinois a déclaré que, malgré la crise d’Evergrande, le secteur immobilier local continuera de croître rapidement, selon des rapports du China Daily, qui est quelque peu contrôlé par le CP chinois. Au cours des huit premiers mois de l’année, l’investissement dans l’immobilier a progressé de 10,9 %, contre 12,7 % un an plus tôt.
L’institut statistique chinois a déclaré que, malgré la crise d’Evergrande, le secteur immobilier local continuera de croître rapidement, selon des rapports du China Daily, qui est quelque peu contrôlé par le CP chinois.
La voie la plus immédiate d’Evergrande devrait passer par la vente d’actifs pour résoudre sa crise de la dette. Selon Bloomberg, tant les agences de notation que les investisseurs anticipent une restructuration de la dette de l’entreprise et que, seulement en dernier recours, l’État s’avancera pour arrêter une spirale descendante qui contaminera l’économie et déclenchera une crise de crédit similaire à celle générée en 2008 avec la chute de Lehman Brothers. Mais dans une note récente, l’agence de notation financière S&P a déclaré qu’elle n’anticipait aucun soutien direct de l’État. « Ce n’est pas un moment Lehman Brothers. Le problème d’Evergrande est essentiellement chinois et il n’y a pas d’implication à grande échelle d’investisseurs internationaux », a déclaré Gabriel Felbermayr.
Contenu Qui est Evergrande, le géant chinois qui a ramené le fantôme de Lehman Brothers apparaît pour la première fois dans Vision.
