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La semaine dernière, nous avons expliqué comment la grande livre sterling a surperformé de nombreuses devises mondiales. Les raisons en étaient l’annonce de la Banque d’Angleterre qu’elle faciliterait l’assouplissement quantitatif, les résultats des élections écossaises et le programme de réouverture du Royaume-Uni se déroulant comme prévu.

Cette semaine, malgré quelques nouvelles positives concernant l’économie britannique, le taux de change livre-euro ne semble pas avoir beaucoup bougé.

Nous discuterons de tout cela ici.

Bonnes nouvelles
Au début du week-end, la livre sterling est soutenue par des chiffres optimistes. Selon les données IHS Market PMI, l’économie britannique est sur la bonne voie pour une reprise complète.

PMI est l’acronyme de Purchasing Managers ‘Index. Il s’agit d’une analyse qualitative issue d’une enquête auprès de chefs d’entreprise dans divers secteurs. Ces cadres supérieurs sont interrogés sur les nouvelles commandes, les niveaux de stocks, la production, les livraisons des fournisseurs et l’emploi.

C’est un bon moyen de déterminer si l’économie est en expansion, se contracte ou reste la même.

Les résultats du mois de mai sont bons. Les chiffres de l’indice PMI du secteur des services n’étaient que de quelques pips inférieurs aux prévisions. Mais les chiffres du PMI manufacturier ont dépassé les attentes.

Cela suggère deux choses…
Premièrement, les plans de réouverture du Royaume-Uni ont fait de bonnes choses au niveau de l’emploi. Ceci est étayé par les chiffres de l’emploi au Royaume-Uni publiés lundi, plus tôt dans la semaine.

Le chômage est tombé à 4,8%, ce qui est mieux que prévu. Cependant, ces données auraient pu être faussées par le fait que le programme de congé du Royaume-Uni est toujours opérationnel. Lorsque le programme prendra fin, nous aurons une image plus précise du taux d’emploi. Toute retombée qui se produit sera claire et présente dans les données.

Deuxièmement, la demande a explosé. Les données du PMI manufacturier ont montré que les nouvelles commandes ont augmenté parallèlement à l’emploi.

Pourquoi l’augmentation de la demande? Le Royaume-Uni est soumis à des mesures de verrouillage strictes intermittentes depuis plus d’un an. Pour les gens qui ont eu la chance de continuer à travailler toute l’année, il y avait de l’argent à gagner mais rien pour le dépenser.

C’est ce que l’économiste de la Banque d’Angleterre Andy Haldane a qualifié de «ressort hélicoïdal». En d’autres termes, une forte demande des consommateurs, prête à se déchaîner une fois la société rouverte.

Nous commençons à voir le début de cela. Maintenant que les gens peuvent dépenser de l’argent pour aller dîner, pubs, restaurants et en vacances (que ce soit, principalement aux confins du Royaume-Uni), les affaires ont recommencé à exploser. Naturellement, cela a augmenté la demande de l’industrie manufacturière.

Une épée à double tranchant
Ainsi, l’économie britannique se porte apparemment bien… pourquoi cela ne se reflète-t-il pas dans le taux de change livre-euro? En effet, la paire GBP / EUR est restée stable autour de 1,16 (taux interbancaire).

La raison principale en est probablement que la bonne nouvelle est déjà inscrite sur le marché. Ou en termes simples, les investisseurs s’attendaient à des nouvelles positives, donc tous les gains qui auraient dû avoir un impact sont déjà présents dans le taux de change.

Mais il y a une autre variable qui pourrait également peser lourdement sur la livre sterling. Le PMI a suggéré que les pressions sur les coûts étaient les plus sévères qu’elles aient été depuis treize ans.

Cela suggère que l’inflation – la hausse globale des prix – est en marche. En fait, selon Martin Beck, économiste britannique principal chez Oxford Economics, «  The CPI [Consumer Price Index — a measure of prices] est susceptible d’augmenter encore plus tard cette année, stimulée par la réduction temporaire de la TVA pour l’hôtellerie qui a été partiellement annulée en septembre et que certaines sont répercutées par la hausse des prix des produits de base et l’impact des goulots d’étranglement de l’offre.

Il est possible que cette inflation conduise la Banque d’Angleterre à augmenter les taux d’intérêt. C’est une solution incontournable pour calmer l’inflation. Des taux d’intérêt plus élevés peuvent signifier que les gens sont plus susceptibles de garder de l’argent à la banque que de le dépenser.

Une augmentation des taux d’intérêt pourrait stimuler la valeur de la livre sterling. Si le coût d’emprunt augmente, cela pourrait encourager les investisseurs étrangers à investir de l’argent au Royaume-Uni, car ils en auraient plus pour leur argent, pour ainsi dire. En tant qu’effet secondaire, cela pourrait augmenter la demande de GBP et augmenter sa valeur.

Qu’est-ce que tout cela signifie pour moi en tant qu’expatrié britannique?
S’il y a quelque chose à retenir de cet article, c’est que personne ne sait vraiment où ira le taux de change livre-euro. Pour l’instant, il reste relativement stable. Mais si l’économie britannique continue de grimper, la livre pourrait alors se raffermir par rapport à ses homologues. Alternativement, si toute la force de l’inflation se déchaîne, elle pourrait s’affaiblir face à l’euro.

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