La banque centrale des États-Unis (la Réserve fédérale, la Fed) a déjà indiqué qu’elle augmenterait les taux d’intérêt et même que, si l’inflation persiste plus longtemps que prévu, elle augmentera à un rythme plus élevé que prévu.

Pourtant, de ce côté-ci de l’Atlantique, la BCE a estimé que l’inflation devrait se stabiliser à 2 % à moyen terme et Christine Lagarde, la présidente de la BCE, a déclaré en novembre qu’il est « hautement improbable que les conditions se présentent pour augmenter les taux d’intérêt ». Je jure l’année prochaine. » Cependant, au sein de la BCE, il y a des divisions, les dirigeants prônant une politique monétaire plus restrictive.

« Il y a un discours dans lequel ils ne s’engagent pas beaucoup, mais pour l’instant les taux d’intérêt n’augmenteront pas. Il y a un discours ambigu, mais prudent dans le sens de ne pas augmenter », a-t-il déclaré à Lusa Sofia Vale, professeur d’économie à l’ISCTE, estimant que la BCE est toujours très préoccupée par l’évolution de l’économie et les effets que la variante du covid peut encore avoir -19 microns.

Pour l’analyste d’ActivTrades Ricardo Evangelista, l’idée qui « prévaut sur le marché est que la BCE insistera sur le fait que l’inflation est transitoire et qu’une mesure plus restrictive, comme la hausse des taux d’intérêt, aurait un impact sur la reprise post-pandémique ».

« Cela n’arrivera guère avant 2023 » la remontée des taux directeurs, prédit-il.

Selon le directeur exécutif d’ActivTrades Europe, le grand risque est que l’inflation dans la zone euro atteigne des niveaux très élevés où l’on perd le contrôle, mais il a estimé qu’« on est encore loin de ce moment ».

L’économiste en chef de Montepio, Rui Serra, estime également que la BCE doit être prudente car la hausse de l’inflation dans la zone euro a été plus modérée et la reprise économique reste plus lente qu’aux États-Unis d’Amérique.

Ainsi, prédit-il, « ce n’est qu’en 2023 que la BCE devrait commencer à relever les taux d’intérêt, anticipant, pour l’instant, qu’elle n’apportera alors de modifications qu’au taux de dépôt, la hausse du ‘taux refi’ devant se faire. [taxa de refinanciamento] ne se produisent qu’en 2024 ». Avant cela, la BCE devrait réduire progressivement les achats d’actifs.

Cependant, précise Rui Serra, le contexte actuel est celui d’une forte incertitude, donc dans un contexte où une forte inflation persiste (résultant principalement de l’effet des salaires et des chocs d’offre) « les hausses de taux de la BCE pourraient être anticipées et intensifiées ».

« Les risques de hausses de taux plus importantes et plus rapprochées sont également renforcés par la taille du bilan de la BCE par rapport au PIB de la zone euro (plus de 65 %), qui dépasse actuellement la valeur observée aux États-Unis (plus de 35 %) . . , rendant l’inflation plus sensible aux accélérations de la vitesse de circulation des devises, notamment avec la mise en œuvre des plans européens de relance et de résilience », ajoute le chef économiste de Montepio.

Dans une position divergente, João Duque, professeur de gestion et de finance à l’ISEG, prévoit une hausse des taux d’intérêt directeurs au second semestre de cette année, car il y a une pression croissante dans ce sens.

« La BCE a refusé de bouger, mais elle le fera. Le groupe des aigles s’agrandit et celui des colombes se réduit », a-t-il déclaré à Lusa, considérant qu’il sera important de voir la vitesse de l’ascension là-bas.

Les termes aigles/faucons et colombes sont utilisés, dans le contexte de la BCE, pour désigner respectivement ceux qui prônent une politique monétaire plus accommodante et ceux qui préfèrent une politique monétaire plus conservatrice.

Le principal mandat de la BCE est la stabilité des prix, étant donné qu’elle est importante pour la stabilité économique, sociale et même politique. En 2021, la BCE a établi une nouvelle stratégie qui comprend un objectif d’inflation symétrique de 2 % à moyen terme, un objectif plus flexible qui admet des écarts temporaires et modérés.

L’éventuelle remontée des taux directeurs par la BCE dépend de l’inflation et de la durée de maintien des prix élevés.

L’inflation annuelle dans la zone euro a atteint 4,9% en novembre, le taux le plus élevé depuis le début de la série en 1997, selon Eurostat. La BCE s’attend à ce que les prix augmentent en moyenne de 3,2 % cette année et de 1,8 % en 2023 et 2024.

Une hausse des taux d’intérêt vise à contrôler la hausse des prix en contrôlant la demande (il existe aujourd’hui une inadéquation entre l’offre et la demande). Cependant, la réduction de la consommation calme l’inflation, mais elle a aussi des effets sur l’activité économique et l’emploi (et peut augmenter le chômage) alors que l’économie européenne se remet encore de la crise du covid-19 et avec des craintes sur les variantes du virus.

Les coûts de l’énergie et les problèmes des chaînes d’approvisionnement mondiales contribuent actuellement à l’inflation.

Une hausse des taux d’intérêt a un impact sur le crédit, qui devient plus élevé, pesant sur les budgets des familles et des entreprises.

Cela inhibe également l’investissement, car ceux qui doivent demander de l’argent pour investir dans de nombreux cas ne le feront plus puisque le retour sur investissement est en jeu avec le prix de l’argent plus cher.

En plus de pénaliser la consommation et l’investissement privés, les hausses de taux d’intérêt pénalisent également les dépenses publiques.

Pour ceux qui sont épargnants et ont de l’argent en banque, c’est positif car, avec des taux d’intérêt plus élevés, les banques paieront plus pour les dépôts.

La hausse des taux d’intérêt est également positive pour la banque, qui voit actuellement ses revenus nets d’intérêts très tendus par le contexte de taux bas et a recherché des revenus sur d’autres postes, notamment les commissions.

GI // EA

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