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FMI : Les millions dont personne ne parle

Près de 650 milliards de dollars. C’est le montant que le Fonds monétaire international (FMI) a injecté, fin août, dans les réserves de tous les pays du monde. Bien qu’il s’agisse d’un montant très élevé – presque le triple du PIB portugais –, l’opération est pratiquement passée inaperçue. Cela s’explique par sa complexité et par sa faible utilité pour des pays comme le Portugal ou les États-Unis d’Amérique. Cependant, il pourrait être décisif pour les pays les plus pauvres de faire face aux défis de la crise pandémique. Et cela peut même être pertinent dans le domaine géopolitique, dans la capacité de faire pression sur le futur gouvernement taliban en Afghanistan.

Il s’agit de ce qu’on appelle les « droits de tirage spéciaux », le DTS dans son acronyme original en anglais. Les DTS sont les avoirs de réserve du FMI, composés d’un panier des cinq plus grandes devises du monde. Créés en 1969, ils fonctionnent comme une sorte de monnaie artificielle du FMI. Bien qu’ils ne puissent pas être utilisés pour acheter des choses, ils aident les réserves des pays, car ils peuvent être échangés contre d’autres devises, comme le dollar ou l’euro. Le 27 août, un DTS valait environ 1,2 euro.

Les réserves internationales d’un pays sont comme son compte d’épargne, garantissant qu’il dispose de suffisamment de devises, par exemple, pour payer les importations, qu’il s’agisse de nourriture ou de vaccins. Dans ces nouvelles circonstances, un État aux comptes extérieurs fragiles ou aux réserves épuisées disposera de plus de liquidités. Ce ne sont pas des transferts budgétaires directs (comme le PRR), mais ils ne doivent pas non plus être restitués au FMI. Des intérêts sont payables, mais ils sont à des creux très proches de zéro.

Il s’agit de « la plus importante allocation de DTS de l’histoire », a noté la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva. « C’est un stimulus important pour le monde et, s’il est utilisé avec prudence, une occasion unique de lutter contre cette crise sans précédent. »

650
Milliards de dollars
C’est combien le FMI a injecté dans les réserves mondiales de trésors

Le dirigeant de l’institution défend que l’opération apporte plus de liquidités au système économique international, renforçant les réserves de change des pays, ce qui leur permet de moins dépendre de l’endettement extérieur. « Les pays peuvent utiliser l’espace fourni par l’allocation des DTS pour soutenir leurs économies et renforcer la lutte contre la crise », a-t-il ajouté.

Cette allocation est particulièrement ambitieuse et bien supérieure à celles réalisées par le passé. En 50 ans d’histoire, seules cinq allocations ont été faites, et celle-ci est deux fois plus importante que toutes les autres réunies. Comparez, par exemple, les 457 milliards de DTS avec les 161 milliards de 2009, placés pendant la crise financière internationale.

Dans ce cas le plus récent, l’argent a été distribué le 23 août, en respectant la part de chaque pays dans le FMI, qui est essentiellement déterminée par le poids de chaque nation dans l’économie internationale. En pratique, cela signifie que la majeure partie de l’argent finira dans les pays les plus riches, qui en ont le moins besoin.

Le Portugal recevra 2,8 milliards de dollars US (ou 2,4 milliards d’euros), l’Angola milliards et le Mozambique 310 millions de dollars US. Un géant comme le Brésil aura droit à 15 milliards, tandis que le Cap-Vert 32 millions.

Pourtant, 275 milliards de dollars sont réservés aux économies à faible revenu et émergentes, dont 21 milliards de dollars iront aux pays pauvres. Selon le FMI, dans certains cas, on parle de montants équivalents à 6 % du PIB de ces pays.

440
million de dollars
L’Afghanistan devrait recevoir, avec cette opération, plus de 400 millions dans ses réserves, mais cette injection est suspendue

Les critiques soulignent que le FMI et la communauté internationale devraient faire beaucoup plus pour aider les pays les plus pauvres. Face à une crise de cette ampleur, le renforcement des réserves est une petite contribution. Une critique qui s’est intensifiée avec l’échec de la distribution internationale des vaccins, illustré par des taux de vaccination inférieurs à 5% dans de nombreux pays africains. Pour chaque pays comme le Portugal et le Danemark, avec 84% et 76% de la population ayant au moins une dose de vaccin administrée, il y a une Tanzanie avec 0,4%, un Nigeria avec 1,2% ou un Angola avec 3,3%.

Covax – le bazooka des vaccins pour les pays les plus pauvres – accuse un retard de 500 millions de doses et, même à leur arrivée, des difficultés administratives et organisationnelles rendront leur utilisation difficile. Alors qu’en Israël plus d’un demi-million de personnes ont déjà pris une troisième dose, certains pays africains sont à peine capables d’en vacciner quelques centaines par jour. Le FMI a déjà fait valoir que les pays disposant de plus de ressources devraient transférer leur part de DTS aux plus pauvres.

De l’autre côté des tranchées critiques se trouvent ceux qui pensent que cet allégement financier ne doit pas être accordé sans conditions, citant des cas de gouvernements qui ont longtemps repoussé les réformes, comme le Liban ou le Venezuela.

Pression sur Kaboul
Et c’est là que cette opération devient pertinente pour l’Afghanistan. Il a coïncidé avec le retrait des troupes américaines du pays, gagnant finalement en importance dans la relation qui sera établie entre le nouveau gouvernement taliban et la communauté internationale. Le FMI a annoncé avoir décidé de suspendre l’accès des Afghans à toutes les ressources de l’institution, y compris les 440 millions de dollars de réserves qui leur seraient transférés, soit dix fois plus que les DTS qu’ils détiennent actuellement.

« Il y a un manque de clarté avec la communauté internationale concernant la reconnaissance du gouvernement afghan, ce qui a pour conséquence que le pays ne peut pas accéder au DTS et aux autres ressources du FMI », a annoncé le porte-parole du fonds. « Comme toujours, le FMI est guidé par l’opinion de la communauté internationale. »

Ce n’est pas la première fois que quelque chose comme ça se produit. En 2019, l’accès du Venezuela a également été suspendu, après que plusieurs pays ont refusé de reconnaître la victoire de Nicolás Maduro aux élections. La même chose s’est produite avec le Myanmar, après le coup d’État militaire de cette année.

« C’est un stimulus important pour le monde et une opportunité unique de lutter contre cette crise sans précédent »

La situation financière de l’Afghanistan est très fragile. Ajmal Ahmady, qui était jusqu’en août gouverneur de la banque centrale du pays, a expliqué sur Twitter que Kaboul disposait de 9 milliards de dollars de réserves, mais que 7 milliards d’entre eux sont investis dans des actifs de la Réserve fédérale américaine. Et les avoirs qui se trouvent aux États-Unis ont été gelés. En pratique, cela signifie que le gouvernement taliban ne devrait pouvoir mobiliser que 0,1% à 0,2% des réserves internationales du pays, a expliqué Ahmady.

Sa prédiction est que le Trésor américain maintiendra ces avoirs gelés, ce qui obligera les talibans à mettre en place des contrôles de capitaux et à limiter l’accès aux dollars. La monnaie afghane va se dévaluer sur les marchés des changes et l’inflation devrait s’envoler.

Rappelons que près de la moitié du pays vit en dessous du seuil de pauvreté et que le taux de chômage était déjà proche de 12%, avant le début du licenciement des femmes et de la fuite du pays.

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